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盛达期货:现货物流不畅 玉米期货压力巨大

时间:2020-02-15    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

一、国际市场

  1、南美天气

  巴西天气模型继续显示在6-10天的活跃降水之后,在2月中旬前后降水云系会开始转弱。阿根廷北部的降水于昨日结束,北部也会从明天开始转为干燥。下一次降水机会约在2月3-5日到来,之后,约在2月中下旬雨水会相对频繁。

  2、因担忧中国经济;假期期间美玉米价格大跌

  USDA:截至2020年1月16日当周,美国玉米出口检验量为345,859吨,前一周483,559吨。2019年1月17日当周,美国玉米出口检验量为1,127,279吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为9,431,246吨,上一年度同期20,615,492吨。同比减少1118万吨,降幅54.25%。

  本周,周出口检验量345,859吨。低于市场预估的45-80万吨。

  双方贸易协定后,中国近期并未采购玉米和DDG‘s。

  因对中国疫情的担忧,春节期间国外商品期货普跌,且没有中国采购美玉米和DDGS的消息,美玉米也从善如流而大跌。

  二、国内市场

  1、主产区玉米收购量同比增加;农户有序销售

  截至1月15日,黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米5,411万吨,同比增加205万吨。11月5日至1月15日小计15个收购期玉米收购量4940万吨同比增734万吨。差距在第一个5日收购期,471万吨同比少529万吨,也即春节前现货市场收购心态已经明显好转。

  截至1月12日,农户售粮进度,东北49%,同比快5个百分点;华北48%,同比持平。

  2、疫情导致物流不畅,山东价格猛涨;部分省份面临养殖原料运不进,畜产品运不出的囧境;湖南禽流感

  疫情导致物流多处不畅,目前山东表现最为明显。周六下午,山东英轩玉米收购价格涨40元至2040元/吨。据行业反馈,节后,山东深加工挂牌价格普涨40-50元/吨。市场担忧的渠道库存低的问题终于被疫情引爆。

  东北目前疫情相对较轻,但是物流不畅也很明显。市场担忧物流不畅,玉米留在农户手中,春季售粮时间会变得相对更加集中,也即春季售粮压力有所加大。目前来看,北港物流虽不够畅通,影响相对较小,也即北港玉米集港仍将保持在一定水准。

  南港物流或许未来更值得关注!?

  为防止疫情扩散,山东、宁夏、陕西、云南、甘肃等省区已经禁止销售活禽。山东暂停省际间活禽调运,实行点对点调运。

  湖北是中国的畜牧养殖大省,每年消耗饲料一千多万万吨,每天消耗饲料约3万吨;湖北家禽存栏近四亿只,生猪存栏1700万头左右(2019年10月数据)。今年受新冠疫情影响,物流通路基本堵死。按目前湖北饲料厂的库存,最多只能维持三到四天,湖北养殖业全面告急!全国其他地区的养殖业也不容乐观,比如山东、河南、河北等普遍面临产品出不去,饲料进不来的困境!

  农业农村部新闻办公室2月1日发布,湖南省邵阳市双清区发生一起家禽H5N1亚型高致病性禽流感疫情。2月1日,农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告,经国家禽流感参考实验室确诊,邵阳市双清区某养殖户饲养的肉鸡发生H5N1亚型高致病性禽流感疫情。养殖户存栏肉鸡7850只,发病死亡4500只。疫情发生后,当地按照有关预案和防治技术规范要求切实做好疫情处置工作,已扑杀家禽17828只,全部病死和扑杀家禽均已无害化处理。

  3、物流不畅或会阻碍南北港库存进一步回升

  1月10日,北方四港玉米库存225.5万吨,较上周增11.5万吨。1月20日,广东港口内贸玉米库存54.8万吨。外贸玉米库存19.2万吨。

  目前,南北港价差在110元/吨。理论上进口美国玉米理论利润-212元/吨。剔除征税到港成本1738元/吨。

  4、生猪产品、牛羊肉、生鲜乳价涨,禽类产品价降,配合饲料价平;本周湖南新增禽流感疫情

  1月份第3周,生猪产品、牛羊肉、生鲜乳价格上涨,禽类产品价格下降,配合饲料价格稳定。农业农村部:2月1日,湖南省发生一起家禽H5N1亚型高致病性禽流感疫情。

  生猪价格。全国活猪平均价格35.69元/公斤,环比上涨2.1%,同比上涨170.0%。全国猪肉平均价格53.46元/公斤,环比上涨1.9%,同比上涨129.9%。全国仔猪平均价格77.65元/公斤,环比上涨1.4%,同比上涨252.6%。

  鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格8.95元/公斤,环比下降2.2%,同比上涨0.4%。全国活鸡平均价格22.76元/公斤,环比下降0.8%,同比上涨13.6%;白条鸡平均价格24.31元/公斤,环比下降0.8%,同比上涨19.0%。商品代蛋雏鸡平均价格4.74/只,环比下降2.7%,同比上涨39.0%;商品代肉雏鸡平均价格4.26元/只,环比下降2.7%,同比上涨14.2%。

  牛羊价格。全国牛肉平均价格82.91元/公斤,环比上涨0.5%,同比上涨19.9%。全国羊肉平均价格80.81元/公斤,环比上涨0.5%,同比上涨15.6%。生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.87元/公斤,环比上涨1.0%,同比上涨7.2%。

  饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.07元/公斤,蛋鸡配合饲料平均价格2.89元/公斤,均与上周价格持平,同比均上涨0.7%;肉鸡配合饲料平均价格3.17元/公斤,环比下降0.3%,同比上涨1.0%。

  5、行业继续盈利开工率高企,淀粉与副产品价稳

  本周,1月23日,山东、河北企业玉米淀粉出厂价2320-2450元/吨;东北主流地销价格2200-2370元/吨,局部较上周波动10-20元/吨。

  本周,副产品价格稳定。

  本周,长春淀粉企业理论盈利为95元,周环比减27元/吨;山东滨州18元/吨,周环比减28元/吨。

  本周,行业开工率小幅下降。

  本周60家企业行业库存达59.8万吨,较上周增5.26%,较上月同期增14.89%;较上年同期增16.4%。据天下粮仓网82家调查数据:玉米淀粉企业淀粉库存总量达61.97万吨,较上周增4.84%,较上月同期增14.51%;较上年同期增8.66%。

  节后,华北尤其是山东原料成本大增;按照淀粉的原料成本定价+山东定价的主逻辑来推算;玉米淀粉现货不仅没有下跌空间,而且或许还有短期上冲动力。

  6、节后短期内玉米酒精或将保持强势

  本周,节前玉米酒精大多已经暂停报价。

  本周,国内高脂DDGS主流价格1700-1800元/吨,与上周持平;低脂DDGS主流1590-1600元/吨,较上周下跌30元/吨。理论上,东北酒精加工盈利,华北亏损。本周,行业开工率小幅回落。

  节后,因疫情导致食用酒精消费短期内猛增。玉米酒精本身库存较低+短期需求,预计短期内或将保持强势!

  7、物流不畅拉大产销区价差;期货短期压力为主

  疫情导致物流多处不畅,目前山东表现最为明显。周六下午,山东英轩玉米收购价格涨40元至2040元/吨。据行业反馈,节后,山东深加工挂牌价格普涨40-50元/吨。市场担忧的渠道库存低的问题终于被疫情引爆。

  东北目前疫情相对较轻,但是物流不畅也很明显。市场担忧物流不畅,玉米留在农户手中,春季售粮时间会变得相对更加集中,也即春季售粮压力有所加大。目前来看,北港物流虽不够畅通,影响相对较小,也即北港玉米集港仍将保持在一定水准。

  南港物流或许未来更值得关注!?

  为防止疫情扩散,山东、宁夏、陕西、云南、甘肃等省区已经禁止销售活禽。山东暂停省际间活禽调运,实行点对点调运。

  农业农村部新闻办公室2月1日发布,湖南省邵阳市双清区发生一起家禽H5N1亚型高致病性禽流感疫情。 

  疫情导致餐饮业消费出现断崖式下降。

  市场对短期畜牧需求很悲观!

  期货上,春节期间,国外期货普遍大跌。国内的油脂油料豆粕有望补跌。

  大的氛围在此,预计国内玉米期货难逃恐慌性下跌。不过05合约年前已提前有所反应。

  危机危机—市场机会还是存在的

  从基本面角度,玉米未来仍可期:

  1、深加工需求中的靓点或许来自于淀粉制作医药、饮料需求、玉米制作食用酒精需求。

  2、玉米饲用需求增加有新驱动。饲用需求或有超预期的(速度和幅度)恢复。

  因担忧城市的疫情,很多农民工不愿意返城打工,且2019年留在家乡从事畜牧养殖的亲友中有着暴利传说。目前可以说是热情空前高涨。据行业反馈:最近咨询要转到养猪业的人持续增加。不过,仔猪是一猪难求。目前猪场30斤的仔猪,基本上没有低于1500的了。散户20斤的小猪,多在1200以上。保本成本再度向10元靠拢。

  本次暴跌或许有点类似系统性风险的感觉。谨记,这样的背景下,玉米期货下跌应该持续时间很短,或许仅仅只有2—3天。一旦出现下影线较长的情况,09或者01合约大概率见底。

  因此,本次回调或许短期下跌到位后,09或者2101合约投资价值凸现。目前,09玉米合约年线位于1926元/吨左右。

  盛达期货

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责任编辑:宋鹏

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