手机版 | 登陆 | 注册 | 留言 | 设首页 | 加收藏
当前位置: 网站首页 > 债券债市研究 > 文章 当前位置: 债券债市研究 > 文章

铁牛集团信用等级被下调 子公司商誉暴雷巨亏90亿

时间:2020-02-15    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

来源:小债看市

  原标题:子公司商誉“暴雷”巨亏90亿,“永康首富”从人生巅峰到老赖

  近日,坐拥500亿资产、两家上市公司的铁牛集团遭遇黑天鹅,其子公司商誉暴雷巨亏90亿,这无疑给自身资金已是十分紧张的铁牛集团雪上加霜。

  01、商誉暴雷

  2月10日,联合评级公告称将铁牛集团有限公司(以下简称“铁牛集团”)主体长期信用等级,以及“18铁牛01”和“18铁牛02”的债项信用等级列入可能下调信用等级的评级观察名单。

联合评级公告联合评级公告

  公告显示,铁牛集团子公司众泰汽车预计2019年归母净利润为-60亿元到-90亿元,大额商誉减值和净利润亏损将对铁牛集团2019年经营业绩产生重大不利影响。

  《小债看市》统计,目前铁牛集团主体和相关债项评级均为“AA”,自2016年开始发行各类债券4只,累计债券融资规模为55亿元,目前仍存续的有2只,总余额为20亿元。

发行债券历史统计发行债券历史统计

  02、自身难保

  据官网介绍,铁牛集团始建于1992年,主要业务涵盖整车制造销售、关键零部件、房地产、电子材料与元器件等领域,旗下拥有铜峰电子(600237.SH)和众泰汽车(000980.SZ)两家上市公司 。

  铁牛集团先后荣获“全国光彩之星”、“全国青年文明号企业”、“高新科技企业”、“浙江省管理示范企业”、“重点龙头骨干企业”、“AAA信用单位”等荣誉称号。

铁牛集团官网铁牛集团官网

  铁牛集团总部位于浙江省金华市,是一家民营企业,第一大股东为集团创始人、董事长应建仁,持股比例为90%。

股权结构图股权结构图

  2019年半年报显示,上半年铁牛集团实现营收82.56亿元,同比下滑37.29%;实现归母净利润-1.25亿元,同比下滑160.44%,值得注意的是这是铁牛集团史上首次亏损。

历年来盈利情况历年来盈利情况

  在铁牛集团业务分配中,众泰汽车负责汽车整车业务,从事乘用车的开发、生产和销售;电子材料业务主要由铜峰电子负责,主要为薄膜电容器及其薄膜材料的研发、生产和销售;房地产业务主要由卓诚兆业负责。

  《小债看市》注意到,铁牛集团业绩亏损主要是受汽车业务拖累,众泰汽车负责的汽车整车业务收入占比较大,2019年上半年收入直接腰斩,毛利率下滑明显。

各业务板块明细各业务板块明细

  据公开数据显示,铁牛集团持有众泰汽车38.78%股权,众泰汽车是其资产重要组成和收入来源,因此众泰60到90亿元的巨额亏损对铁牛来说是致命的。

  据悉,众泰汽车2019年巨亏主要是由于商誉减值60亿,这要从两年前的收购案说起。

  2017年,金马股份116亿元溢价收购众泰汽车100%股权,形成65.51亿元商誉,这也为今日的暴雷埋下了隐患。

  除了业绩受牵连,铁牛集团还面临并购众泰汽车后业绩不达标的业绩补偿风险。

  根据盈利预测补偿协议显示,铁牛集团承诺众泰2016年—2019年经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于1.21亿元、1.41亿元、1.61亿元、1.61亿元。

  但是2016年至2018年,标的业绩完成率分别为为101.92%、95.15%和-30.52%,累计完成率仅为49.25%,业绩补偿风险可能会让铁牛集团失去对众泰汽车的控制权。

  其实,抛开子公司众泰汽车不说,铁牛集团自身也是资金捉襟见肘、短期负债压力大、所持股份悉数被冻结和质押,已经陷入多重困境。 

  目前,铁牛集团总资产479.55亿元,总负债313.84亿元,资产负债率65.44%。《小债看市》统计,在铁牛集团总负债中流动负债272.85亿元,占比87%。

  其中短期借款98.58亿元、一年内到期非流动负债24.87亿元,短期负债高达123.45亿元;除此之外还有应付票据58.76亿元、应付账款53.8亿元,可以说短期负债压力巨大。

  但是,铁牛集团账上货币资金52.49亿元,较上年末下滑19.17%,其中受限资金38.36亿元,可用资金仅有亿元14.13亿元,相较于庞大的短期债务偿债能力堪忧。

资产受限情况资产受限情况

  另外,铁牛集团所持子公司股份大比例被质押,其中持有众泰汽车股份质押比例为82.4%,对房地产子公司卓诚兆业和黄山金马集团的股份已经全部被质押。

 子公司股权质押情况 子公司股权质押情况

  截至目前,铁牛集团所持众泰汽车100%股权都被司法冻结,其资金可腾挪的空间已十分有限,已获批未发行的中期票据20亿和超短期融资券20亿也许是最后的一根稻草了。 

  03、五金城“永康首富”

  浙江永康,金华市代管县级市,是中国著名的五金之都。

  1992年,应建仁用自己多年奔波攒的所有积蓄,加上亲朋好友借款共筹得8万元钱,投资办起了永康长城机械厂,主要靠生产小五金业务起家。

  创业之初条件艰苦,应建仁凭着浙商特有的吃苦耐劳和独特的人格魅力赢得了客户的信赖,企业不断发展壮大,经营范围从小五金行业延伸至汽车摩托车配件行业。

  4年后,应建仁与其妻徐美儿共同出资组建浙江铁牛实业有限公司,主要经营汽车配件、钣金件等,为上海大众、上海通用、通用国际、江淮汽车、昌河汽车等诸多汽车品牌提供零部件配套服务。

 应建仁近照 应建仁近照

  2002年,这是铁牛集团企业发展的重要转折点。

  这一年,铁牛集团组织实施的网络协同设计与制造在五金工业中的应用研发取得突破性成功,使企业成为国内首批拥有此类汽车模具和车身研发制造信息平台技术的企业之一。

  随着企业快速发展,应建仁意识到在市场竞争日益激烈的情况下,企业只有不断整合资源和技术创新才能由强变大。

  2003年,铁牛集团收购金马股份,借机敲开资本市场大门;2007年,应建仁以同样方式收购铜峰电子,从此铁牛集团正式成为拥有两家上市子公司的民营企业集团。

  2017年,应建仁、徐美儿夫妇凭借140亿身家再次登上胡润百富榜,位列第239名。但在2019年10月,应建仁却被上海市浦东新区人民法院列为失信被执行人,俗称“老赖”。

  “永康首富”一夜从人生巅峰被拉下神坛,铁牛能否重回高光时刻,还要看应建仁的运筹帷幄能力了。(作者微信:littlebond1)

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

责任编辑:李铁民

上一篇:品类扩充,重新起航 奥瑞转债发行定价及申购建议

下一篇:2003年“后疫情”时段对当前市场的启示